Οι πολιτικοί και οικονομικοί κίνδυνοι παραμένουν υψηλοί στην ευρωπεριφέρεια, όπως προειδοποιεί η ABN Amro σε νέο της report, προειδοποιώντας για ισχυρή
Όπως επισημαίνει, τα spreads σε Ισπανία, Ιταλία και Πορτογαλία έχουν μειωθεί το διάστημα του καλοκαιριού, κυρίως λόγω των κινήσεων της ΕΚΤ αλλά και των προσδοκιών για αλλαγές στο πρόγραμμα QE, με τον Draghi να αφαιρεί τον περιορισμό του capital key.
Ωστόσο, όπως σημειώνει η τράπεζα, οι πολιτικοί κίνδυνοι στην Ισπανία παραμένουν υψηλοί, η πολιτική κατάσταση της Ιταλίας παραμένει αβέβαιη και η κυβέρνηση μειοψηφίας της Πορτογαλίας μάχεται να εφαρμόσει τις αναγκαίες μεταρρυθμίσεις και τα μέτρα λιτότητας. Επιπλέον, οι οικονομική πορεία σε Ιταλία και Πορτογαλία απογοήτευσε το β’ τρίμηνο ενώ τα τραπεζικά τους συστήματα παραμένουν εξαιρετικά ευάλωτα.
Η ABN Amro επισημαίνει και τον μεγάλο κίνδυνο τα πορτογαλικά ομόλογα να χάσουν το εισιτήριο της ΕΚΤ και να μην μπορούν να συμμετέχουν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, εάν η DBRS προχωρήσει σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής της ικανότητας, όπως αναμένεται ευρέως.
Όπως εξηγεί, αν η χώρα βρεθεί με αξιολόγηση κάτω του επενδυτικού βαθμού, τότε θα χρειαστεί ένα ειδικό waver από την ΕΚΤ για να μπορέσει να διατηρήσει την πρόσβασή της στις πράξεις αναχρηματοδότησης της κεντρικής τράπεζας. Αυτό το waiver όμως σημαίνει ότι η Πορτογαλία θα πρέπει να μπει και πάλι σε μνημόνιο με την Ε.Ε και το ΔΝΤ, και αυτό θα περιπλέξει πολύ τα πράγματα για τη χώρα, δεδομένης της ήδη αβέβαιης πολιτικής κατάστασης που κυριαρχεί.
Όπως καταλήγει η ABN Amro, όλα τα παραπάνω δημιουργούν ένα σκηνικό αυξημένου κινδύνου διόρθωσης στα ομόλογα της περιφέρειας, με το sell-off να αγγίζει και τα ελληνικά ομόλογα στα οποία βλέπει το spread να κλείνει το έτος στις 950 μ.β.
Ελευθερία Κούρταλη
capitalgr
