Σχεδόν 500 εκατομμύρια άνθρωποι ζουν κάτω από τα αρνητικά επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, μια πρωτοφανής κίνηση πολιτικής, η οποία
μπορεί να έχει μια σειρά από απρόβλεπτες συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία, όπως αποκαλύπτει έρευνα της Standard & Poor ‘s.
Αναλύοντας τον αντίκτυπο των αρνητικών επιτοκίων σε όλο τον ανεπτυγμένο κόσμο, στην ευρωζώνη, την Ιαπωνία και τη Σκανδιναβία, η S&P υπολογίζει ότιτο ένα τέταρτο του παγκόσμιου ΑΕΠ επηρεάζεται από αυτή την πολιτική των κεντρικών τραπεζών.
Μάλιστα προειδοποιεί για τον κίνδυνο ενός φαύλου κύκλου, όπου τα αρνητικά επιτόκια θα ενθαρρύνουν την ανεύθυνη και υπερβολική ανάληψη κινδύνων πουθα μπορούσε να εξελιχθεί σε ένα κύμα defaults που θα απαιτήσει ακόμη περισσότερα μέτρα στήριξης από τις κεντρικές τράπεζες.
“Αυτό θα μπορούσε ωστόσο να αποφευχθεί εάν η πολιτική των αρνητικών επιτοκίων καταφέρει να ενισχύσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ, υποστηρίζοντας την ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, και μειώνοντας τις αποπληθωριστικές πιέσεις στην οικονομία”, όπως τονίζει ο δήλωσε ο Robert Palombi, διευθύνων σύμβουλος της S & P Global.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της έρευνας, τα αρνητικά επιτόκια στην ευρωζώνη έχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα τόνωσης, ενισχύοντας των τραπεζικό δανεισμό και οδηγώντας σε πτώση της αξίας του ευρώ.
Στην Ιαπωνία, η οποία ξεκίνησε την πολιτική αρνητικών επιτοκίων στις αρχές αυτούς του έτους, υπάρχουν ελάχιστες αποδείξεις επιτυχίας, αφού το ιαπωνικό νόμισμα έχει ενδυναμωθεί, βαραίνοντας έτσι τον αντίκτυπο των χαμηλότερων επιτοκίων.
Όπως επισημαίνει ωστόσο, η επιτυχία της πολιτικής των αρνητικών επιτοκίων στην ευρωζώνη θα μπορούσε να πληγεί από το Brexit, καθώς η πτώση στερλίνα θα μπει στον δρόμο της υποτίμησης του ευρώ που παρατηρείται από τις αρχές του 2015.
Τα αρνητικά επιτόκια, όπως σημειώνεται, έχουν συμπέσει με το ρεκόρ των αρνητικών αποδόσεων των ομολόγων διεθνώς. Τα μισά κρατικά ομόλογα διεθνώς αυτή τη στιγμή έχουν απόδοση κάτω από το μηδέν.
Αυτό έχει οδηγήσει σε ανησυχίες για τα συνταξιοδοτικά ταμεία και τις ασφαλιστικές εταιρείες, που αποτελούν από τους μεγαλύτερους επενδυτές ομολόγων, καθώς μειώνονται τα έσοδα από αυτή τους την επένδυση και κινδυνεύουν να μην μπορέσουν αν καλύψουν τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις τους”. Αυτό θα μπορούσαν στη συνέχεια να ωθήσει αυτά τα funds και τις εταιρείες να αναζητήσουν αλλού αποδόσεις, επενδύοντας σε πιο assets υψηλού ρίσκου.
Εάν τα αρνητικά επιτόκια εξαπλωθούν περαιτέρω, αυτό θα οδηγήσει σε μίαcash only οικονομία. Αυτό σημαίνει αύξηση του κόστους των συναλλαγών και αύξηση των κινδύνων κλοπής.
Η έρευνα της S&P ακολουθεί μία παρόμοια έκθεση από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, η οποία κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η επιμονή των αρνητικών επιτοκίων στην ευρωζώνη θα κάνει περισσότερο κακό παρά καλό, με το Ταμείο να καλεί την ΕΚΤ να ενεργοποιήσει τις νομισματικές βρύσες με περισσότερη ποσοτική χαλάρωση, σε μια προσπάθεια να ενισχύσει την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.
capitalgr
