Της Ελευθερίας Κούρταλη
Οι αγορές “γιόρτασαν” την ανακοίνωση των τελευταίων στοιχείων από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, καθώς μετέφρασαν την επιβράδυνση του αριθμού των
προσλήψεων ως το γεγονός που θα κάνει τη Fed να πατήσει… φρένο και να μην προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων αυτόν τον μήνα. Ωστόσο οι αναλυτές προειδοποιούν πως οι επενδυτές δεν θα πρέπει να βιάζονται και να μη… χάνονται στη μετάφραση.
Η πιθανότητα η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία φορά αυτό το έτος μειώθηκε από το 60% το πρωί της Παρασκευής στο 56,3% το μεσημέρι της ίδιας μέρας, μετά και την ανακοίνωση των στοιχείων, σύμφωνα με τον δείκτη του Bloomberg. Επίσης, η πιθανότητα ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίαση μειώθηκε στο 22%, ενώ μετά το Jackson Hole είχε εκτοξευθεί στο 42%.
Σύμφωνα με τον Luke Bartholomew, αναλυτή της Aberdeen Asset Management, η αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο είναι ίσως πιο πιθανή πλέον και τα στοιχεία από την αγορά εργασίας θα “ηρεμήσουν” τις εκτιμήσεις για μια αύξηση αυτόν τον μήνα.
Όπως σημειώνει, το σήμα από το Jackson Hole ήταν ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αναμένουν μια αύξηση πιο σύντομα από ό,τι περίμεναν πριν. Αν και τα στοιχεία της αγοράς εργασίας δεν είναι καταστροφικά, πιθανώς όμως να μην είναι αρκετά για να πείσουν τη Yellen ότι η Fed πρέπει να δράσει άμεσα.
Ωστόσο υπάρχουν πολλοί που διαφωνούν με αυτή την προοπτική. Σύμφωνα με τον Peter Tchir, αναλυτή της Brean Capital, τα στοιχεία δεν είναι τόσο αδύναμα όσο φαίνονται και η Fed μπορεί να τα αξιολογήσει ως πιο ισχυρά από ό,τι τα έχει δει η αγορά.
Από την πλευρά της η Barclays εξηγεί ότι τα στοιχεία από τις προσλήψεις είναι ισχυρά, παρόλο που κινήθηκαν κάτω από τις προβλέψεις, με τον μέσο όρο του τρίτου τριμήνου να διαμορφώνεται στο πολύ υψηλό των 232.000 νέων προσλήψεων.
Όπως επισημαίνει, τα ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση, παρά την επιβράδυνση, δηλώνουν ότι η “υγεία” της αγοράς εργασίας παραμένει ανέπαφη και, επομένως, η οικονομική δραστηριότητα παραμένει σταθερή.
Αυτό είναι ικανό να διατηρήσει την αισιοδοξία της Fed γύρω από τις προοπτικές της οικονομίας. Τα περισσότερα μέλη της επιτροπής της ομοσπονδιακής τράπεζας θα μεταφράσουν αυτά τα στοιχεία ως “συνεπή” με τη σταθερή οικονομική δραστηριότητα και θα θεωρήσουν ότι η δραστηριότητα αυτή θα συνεχίσει να τραβά τον πληθωρισμό προς τα πάνω προς τον στόχο.
“Διατηρούμε την εκτίμησή μας για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο”, τονίζει η Barclays.
Όπως λοιπόν είπε και ο Bill Gross πρόσφατα, ήρθε η στιγμή η Fed να κινηθεί. Και ενώ η αγορά φαίνεται να γιορτάζει τα “χειρότερα στοιχεία” σπρώχνοντας τις εκτιμήσεις για αύξηση επιτοκίων αργότερα, τον Δεκέμβριο, δεν λαμβάνει υπόψη την ουσία. Αυτή η… συνειδητοποίηση είναι ικανή να προσγειώσει απότομα τις αγορές.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο Αύγουστος τείνει να είναι ένας μήνας με υψηλή μεταβλητότητα για την αγορά εργασίας και τα στοιχεία συχνά αναθεωρούνται στη σχετική ανακοίνωση που ακολουθεί τον Σεπτέμβριο. Αυτήν τη φορά είναι λογικό να υποθέσουμε ότι τα στοιχεία του Αυγούστου θα μπορούσαν να αναθεωρηθούν προς τα πάνω, αφού στην ανακοίνωση της Παρασκευής τα στοιχεία του Ιουλίου αναθεωρήθηκαν και 20.000.
Όπως τονίζουν οι αναλυτές, το γεγονός παραμένει ότι η οικονομία των ΗΠΑ δεν δείχνει μόνο ανθεκτικότητα, αλλά μπορεί να είναι και ελαφρώς ισχυρότερη από ό,τι πολλά από τα πρόσφατα στοιχεία έχουν δείξει ότι είναι.
Το ερώτημα του ενός εκατομμυρίου είναι το ποια θα είναι η δεύτερη ανάγνωση της αγοράς, με τον αρχικό ενθουσιασμό να κινδυνεύει να κοπεί απότομα, προσγειώνοντας τόσο το ράλι στη Wall Street όσο και την ανοδική πορεία που είχε ακολουθήσει η Ευρώπη.
capitalgr
