ΕΚΤ: Τι προβλέπει για τα επιτόκια και τις αποδόσεις ομολόγων έως το 2023

65

Η ΕΚΤ εκτιμά ότι το τρίμηνο euribor θα κινείται σε αρνητικά επίπεδα έως το 2023, ενώ για τη μέση απόδοση των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης εκτιμά ότι θα αυξηθεί από το 0,2% φέτος στο 0,5% το 2022 και στο 0,7% το 2023

Σε αρνητικά επίπεδα αναμένεται να παραμείνουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια του ευρώ έως και το 2023, ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Ευρωζώνης εκτιμάται ότι θα παρουσιάσουν μικρή μόνο άνοδο στο ίδιο διάστημα, όπως προκύπτει από τις αναθεωρημένες μακροοικονομικές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Οι προβλέψεις για ανάπτυξη και πληθωρισμό

Η νέα έκθεση της ΕΚΤ έχει αναθεωρήσει ανοδικά, σε σχέση με την έκθεση του Μαρτίου, τις προβλέψεις για την ανάπτυξη της οικονομίας της Ευρωζώνης στο 4,6% και 4,7% για το 2021 και το 2022, αντίστοιχα, ενώ για το 2023 προβλέπεται ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί 2,1%.

Για τον πληθωρισμό προβλέπεται αύξησή του στο 1,9% φέτος για να υποχωρήσει στο 1,5% το 2022 και το 1,4% το 2023. Το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 7,1% του ΑΕΠ φέτος για να υποχωρήσει στο 3,4% και το 2,6% το 2022 και το 2023, αντίστοιχα. Το δημόσιο χρέος αναμένεται, επίσης, να υποχωρήσει από το 99,4% του ΑΕΠ φέτος στο 96,3% και το 95,2% το 2022 και το 2023, αντίστοιχα.

Οι προβλέψεις αυτές βασίζονται στη διατήρηση της χαλαρής νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, η οποία ανακοίνωσε χθες ότι θα συνεχίσει και στο τρίτο τρίμηνο του 2021 τις αγορές ομολόγων με σημαντικά υψηλότερο ρυθμό από τους πρώτους μήνες του έτους, αλλά και της δημοσιονομικής πολιτικής.

Για την τελευταία προβλέπεται ότι τα μέτρα στήριξης της οικονομίας, περιλαμβανομένων των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης, θα ανέλθουν στο 4,5% του ΑΕΠ φέτος, στο 1,5% το 2022 και το 1,25% το 2023.

Oι εκτιμήσεις για τα επιτόκια και τις τιμές των πρώτων υλών 

Οι εκτιμήσεις για τα επιτόκια και τις τιμές του βασίζονται στις προσδοκίες των αγορών, όπως αυτές αντανακλώνται στις προθεσμιακές τιμές τους. Σύμφωνα με αυτές, το τρίμηνο επιτόκιο Euribor θα διαμορφωθεί φέτος και το 2022 στο -0,5% και θα αυξηθεί οριακά στο -0,3% το 2023. Η πρόβλεψη αυτή είναι ιδιαίτερα θετική για τους δανειολήπτες, καθώς σημαίνει ότι θα συνεχίσουν να δανείζονται με πολύ χαμηλό κόστος.

Η μέση απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης προβλέπεται να αυξηθεί ελαφρά από το 0,2% φέτος στο 0,5% το 2022 και το 0,7% το 2023. Είναι φανερό ότι η πρόβλεψη αυτή, που βασίζεται κυρίως στην πολιτική νομισματικής στήριξης της ΕΚΤ, θα είναι ιδιαίτερα θετική και για την Ελλάδα, καθώς το κόστος δανεισμού της θα κινείται σε χαμηλά επίπεδα, κάτω του 1,5%, αν διατηρηθούν τα σημερινά spread των ομολόγων του δημοσίου.

Αναφορικά με τις τιμές του πετρελαίου και των πρώτων υλών, η μέση τιμή του πετρελαίου μπρεντ αναμένεται να αυξηθεί από 42,3 δολάρια το βαρέλι το 2020 στα 65,8 δολάρια φέτος, για να υποχωρήσει στα 61,9 δολάρια το 2023. Οι τιμές των μη ενεργειακών πρώτων υλών σε δολάρια προβλέπεται να αυξηθούν σημαντικά φέτος, για να σταθεροποιηθούν το 2022 και να μειωθούν το 2023.

Η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ με το δολάριο αναμένεται να μείνει σταθερή έως το 2023, περί τα 1,21 δολάρια, ενώ η μέση σταθμισμένη ονομαστική ισοτιμία του ευρώ προβλέπεται να σημειώσει μικρή ανατίμηση.

ΕΚΤ, επιτόκια

Γρήγορη χαλάρωση των περιοριστικών μέτρων 

Το βασικό σενάριο των νέων μακροοικονομικών προβλέψεων της ΕΚΤ βασίζεται, επίσης, στην υπόθεση μίας γρήγορης χαλάρωσης των περιοριστικών μέτρων για τον κορονοϊό και τη λύση της υγειονομικής κρίσης στις αρχές του 2022. «Το βασικό σενάριο υποθέτει ότι τα προγράμματα εμβολιασμών θα προχωρήσουν σύμφωνα με τη στρατηγική της ΕΕ για την προμήθεια εμβολίων.

Ωστόσο, γίνεται η υπόθεση ότι κάποια περιοριστικά μέτρα θα χρειαστούν έως τις αρχές του 2022 για διάφορους λόγους: περιορισμούς της ζήτησης (όπως τη διάθεση του πληθυσμού να εμβολιαστεί), την εμφάνιση νέων μεταλλάξεων της COVID-19 εκτός της Ευρωζώνης και αβεβαιότητες που παραμένουν αναφορικά με την αποτελεσματικότητα των εμβολίων κατά των μεταλλάξεων αυτών», σημειώνει η ΕΚΤ.

https://www.imerisia.gr/oikonomia/16056_ekt-ti-problepei-gia-ta-epitokia-kai-tis-apodoseis-omologon-eos-2023

ΠΗΓΗimerisia.gr