Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Πορτογαλίας “χτυπούν” χαμηλά ενός μήνα, λίγες μέρες πριν την κρίσιμη αξιολόγηση από τον οίκο DBRS την
Την Δευτέρα η πορτογαλική κυβέρνηση μείωσε τον στόχο για το έλλειμματου 2017 στο 1,6% του ΑΕΠ από την προηγούμενη εκτίμηση για 2,4%, ενώσύμφωνα με δημοσίευμα της Handelsblatt, σχεδιάζει να δημιουργήσει μια bad bank για να αντιμετωπίσει τα προβλήματα του τραπεζικού της κλάδου, απορροφώντας τα NPLs.
Οι δύο αυτές εξελίξεις ενισχύουν τις προσδοκίες ότι η DBRS δεν θα αλλάξει την αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού της χώρας στα τέλη της εβδομάδας. Οι φόβοι ότι ο μοναδικός οίκος που κρατά με την αξιολόγησή του ζωντανή τηνΠορτογαλία στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ μπορεί να προχωρήσει σε υποβάθμιση, έχει χτυπήσει τα κρατικά ομόλογα της Πορτογαλίας από τα μέσα Αυγούστου.
“Νομίζω ότι η αγορά θεωρεί πλέον ότι η αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού που δίνει ο οίκος, θα επιβιώσει, κάτι που εκτιμούμε και εμείς”, όπως σημειώνει στο Reuters ο στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank, David Schnautz. “Μένει να δούμε αν αυτό είναι μόνο αν είναι όντως δικαιολογημένη”, όπως προσθέτει, υπογραμμίζοντας την επιφυλακτικότητά του σχετικά με το αν ο στόχος για το έλλειμμα, μέρος του προσχεδίου του προϋπολογισμού του 2017, αποδειχθεί ρεαλιστικός.
Οι αποδόσεις του 10ετούς πορτογαλικού ομολόγου της αυξήθηκαν από το χαμηλό του 2,69% στις 15 Αυγούστου, στο 3,63% την περασμένη Δευτέρα στις 10 Οκτωβρίου. Από τότε, τα σχόλια της κυβέρνησης που υποδηλώνουν ότι η αξιολόγηση είναι ασφαλής καθώς και περαιτέρω καλές ειδήσεις έχουν ωθήσει τις αποδόσεις χαμηλότερα.
Σήμερα, η απόδοση υποχώρησε αρχικά κατά 1,5 μονάδες βάσης στο 3,25%, ενώ αργότερα αυξήθηκε ελαφρώς στο 3,286%.
Μια από τις βασικές ανησυχίες της DRBS αφορούν τον τραπεζικό κλάδο της Πορτογαλίας, ωστόσο αν το δημοσίευμα της γερμανικής εφημερίδας για την bad bank ισχύει, αυτό θα βοηθήσει πάρα πολύ την κατάσταση με το βουνό των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
“Αυτή είναι μια υπενθύμιση ότι υπάρχουν σοβαρά ζητήματα στην Πορτογαλία πέρα από την αξιολόγηση της Παρασκευής, και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια είναι ένα πολύ δύσκολο θηρίο”, όπως τονίζει ο Schnautz. “Αν και οι λεπτομέρειες σχετικά με την bad bank είναι ακόμα ασαφής, τουλάχιστον το θέμα αντιμετωπίζεται ευθέως”.
Ελ. Κούρταλη
capitalgr
